近日，日本科技巨头京瓷公司公布了其截至2025年3月31日的2025财年的业绩报告。这份报告描绘了一幅营收持平、但利润却遭遇“断崖式”下跌的严峻图景。在全球经济温和增长、人工智能领域需求强劲的背景下，京瓷的盈利困境及其未来的战略调整，引发了业界的广泛关注。
2025财年整体业绩：营收稳定，利润骤降
在2025财年，全球经济持续保持温和增长态势。作为京瓷主要市场的半导体和信息通信领域，受生成式人工智能驱动的数据中心需求持续增长的推动，人工智能相关业务呈现扩张态势。然而，诸如汽车等其他重要市场的需求却依然低迷，未能给公司带来更多增长动力。在此背景下，京瓷在2025财年实现了20,144.54亿日元（约合人民币1006.78亿元）的销售收入，与截至2024年3月31日的2024财年基本持平，显示出其在营收规模上的稳定性。
然而，利润数据却令人担忧。与2024财年相比：营业利润大幅减少了656.24亿日元，即70.6%，降至272.99亿日元；税前利润减少了725.12亿日元，即53.3%，降至636.31亿日元；归属于母公司股东的利润更是锐减769.77亿日元，即76.2%，仅为240.97亿日元（约合人民币12.04亿元）。
利润大幅下滑的主要原因在于多重不利因素的叠加：首先，核心部件业务和电子元件业务的生产设备利用率显著下降，导致固定成本摊薄效应减弱，单位成本上升。其次，人工及其他运营成本的持续增加，进一步侵蚀了利润空间。
更关键的是，核心部件业务中的有机封装及电路板业务计提了约430亿日元的固定资产减值损失，这项一次性的大额减值对净利润产生了直接且巨大的冲击。此外，海外子公司转回递延所得税资产等因素也导致约180亿日元的税务费用计入，进一步拉低了归属于母公司股东的净利润。
各业务部门表现：喜忧参半，核心业务承压
京瓷的业务涵盖多个领域，在2025财年，各部门表现呈现出显著差异：
核心部件业务：营收微降，利润巨亏。该业务在2025财年的销售收入为5671.17亿日元，较2024财年微减20.28亿日元（降幅0.4%），基本持平。这主要得益于用于半导体加工设备等的精密陶瓷部件销售额的增长，抵消了通用数据中心用FCBGA（倒装芯片球栅阵列）销售额的下降。
然而，该部门的盈利能力却遭受重创，营业利润较2024财年减少583.37亿日元，出现11.11亿日元的亏损。这主要是由于销售额下降，以及前文所述的有机封装及电路板业务计提约430亿日元的固定资产减值损失所致。这表明核心部件业务虽然在部分细分市场有所亮点，但整体上受市场波动和资产减值影响严重。
电子元件业务：营收微增，利润转亏。电子元件业务在2025财年实现了3546.46亿日元的销售收入，较2024财年增加23.69亿日元（增幅0.7%），基本持平。销售额的稳定主要得益于信息通信市场和工业设备市场中电容器、晶体器件等元件销售额的增长以及日元贬值的积极影响，这抵消了低迷的欧洲汽车市场对产品需求的下降。
然而，该部门的营业利润却较2024财年减少73.39亿日元，出现8.18亿日元的亏损。利润大幅下降的原因在于新工厂利用率降低和KAVX集团人工及其他成本增加，导致销售成本率上升。尽管KAVX集团在2024财年发生的重组成本影响已不复存在，但新的成本压力使得该部门未能实现盈利。
解决方案业务：营收增长，盈利能力提升。在三大业务中，解决方案业务表现最为稳健。2025财年销售收入达到11110.08亿日元（约合人民币555.26亿元），较2024财年增加93.83亿日元（增幅0.9%），基本持平。这主要得益于文档解决方案部门销售额因日元贬值而有所增长，抵消了其他业务销售额的下降。
更值得称赞的是，该部门的营业利润较2024财年增加30.79亿日元（增幅4.4%），达到729.20亿日元（约合人民币36.44亿元)。2025财年的营业利润率也提升至6.6%。营业利润的增长主要归因于文档解决方案部门销售额的增长，以及通信部门通过结构改革实现了盈利能力的提升。这显示出解决方案业务在复杂环境中展现了较强的韧性和增长潜力，成为京瓷业绩的亮点。
2026财年展望与战略应对
展望截至2026年3月31日止的财年（简称“2026财年”），京瓷预计日本及全球经济形势仍将难以预测，充满不确定性。市场普遍担忧经济可能出现放缓，以及汇率大幅波动，特别是受美国关税措施及各国反制措施影响。尽管京瓷预计半导体、信息通信和汽车等主要市场的人工智能相关投资将保持强劲，但整体经济环境的不确定性使得各项业务需求前景的不确定性正在上升。
基于这一前景，京瓷将继续在所有业务领域推动成本削减，并稳步推进结构性改革，以强化经营基础并提高盈利能力，力争未来再次成为一家盈利能力强的公司。具体而言，京瓷将稳步实施各项经营举措，例如：实现有机封装与板材业务和KAVX集团的盈利。通过“选择和集中”的原则重组业务组合，优化资源配置。进一步优化投资策略，提升资本效率。
京瓷已生成如下所示的2026财年合并财务预测，其中充分考虑了美国互惠关税等因素的影响。公司将其交易划分为京瓷集团直接向美国出口、通过第三国第三方向美国出口，以及从京瓷集团以外的第三方向美国进口三大类别，并针对性地计算关税影响。预计2025年4月至2025年6月期间，计算所用关税税率为10%；2025年7月至2026年3月期间，已考虑新增特定国家关税税率的影响。
因此，京瓷预计2026财年的利润将因此减少约170亿日元。在汇率方面，京瓷预计2026财年的汇率为1美元兑135日元，1欧元兑150日元。相较于2025财年，汇率变动预计将导致2026财年的销售收入折算成日元后减少约1070亿日元，利润减少约130亿日元。
总体来看，京瓷2025财年的业绩报告，清晰地揭示了这家全球技术巨头正处于一个深度的转型阵痛期。尽管在人工智能相关业务有所增长，但宏观经济的低迷、主要业务部门的设备利用率下降、成本上升以及巨额资产减值损失，共同导致了公司核心盈利能力的严重下滑。核心部件和电子元件两大业务的亏损，是拉低整体业绩的主要因素，反映出公司在应对市场变化和优化成本结构方面仍面临巨大挑战。然而，解决方案业务的稳健增长，为京瓷提供了宝贵的亮点和未来发展的信心。
展望2026财年，地缘政治风险、关税影响和汇率波动将继续为京瓷的经营环境带来不确定性。公司已意识到问题的严峻性，并提出了成本削减、结构性改革和业务组合优化等一系列应对措施，以期重塑其强大的盈利能力。能否成功扭转核心业务的颓势，并在复杂多变的外部环境中找到新的增长引擎，将是京瓷未来几年面临的关键考验。这场深度调整，不仅关乎公司的短期业绩，更将决定其在全球高科技制造业的长期竞争力。
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