编者：中喷网 墨宸
2025 年 12 月 8 日晚间，数码喷印领域的领军企业宏华数科抛出重磅收购公告，宣布拟以 1.05 亿元自有资金或自筹资金收购山东盈科杰数码科技有限公司49% 股权。交易完成后，宏华数科将实现对盈科杰 100% 控股，盈科杰正式成为其全资子公司，这也标志着宏华数科在高速喷墨数字印刷领域的布局迈入全面掌控的新阶段。
收购背景：从控股到全资，两年合作奠定坚实基础
此次收购并非宏华数科与盈科杰的首次牵手。回溯至 2023 年 7 月 24 日，宏华数科便以 7000 万元收购盈科杰 51% 股权，将其纳入合并报表范围。两年多的合作期间，双方在渠道互补、技术协同等方面成效显著，宏华数科在书刊印刷等非纺织领域的市场份额实现快速提升，而盈科杰的业绩也迎来爆发式增长。
数据是双方合作成效的最佳证明。2022 年（盈科杰被收购前），其全年营收仅 5428.84 万元，净利润约 745.29 万元；到了 2024 年（宏华数科控股后），盈科杰营业收入飙升至 1.35 亿元，净利润约 2972 万元；2025 年 1-8 月份，盈科杰营收已超过 1 亿元，净利润达到 2736 万元，前八个月的数据已接近 2024 年全年水平，2025 年业绩超越去年已成定局。正是基于前期合作的良好成效，宏华数科决定进一步收购剩余股权，深化在高速喷墨印刷领域的布局。
交易细节：高溢价背后的价值认可与风险保障
根据坤元资产评估有限公司出具的评估报告，盈科杰股东全部权益评估价值为 2.17 亿元，相比账面价值 9079 万元，增值 1.26 亿元，增值率高达 138.51%。基于此评估值，盈科杰 49% 股权对应的价值约为 1.06 亿元，最终交易双方确定的交易价格为 10535 万元。
如此高的溢价率，充分体现了市场和专业机构对盈科杰在工业喷墨技术和书刊印刷市场的技术壁垒、盈利能力及未来成长性的高度认可。同时，为保障上市公司利益，此次交易设置了业绩承诺调整机制。转让方承诺累计净利润不少于 1 亿元，收购款分三期支付，其中第三期 3000 万元与业绩承诺挂钩。若转让方承诺的业绩全部实现，交易价格按 10535 万元确定；若未能完全实现，则根据《股权收购协议》相关计算公式进行调整。这种 “业绩对赌” 机制，既为宏华数科的投资加上 “安全阀”，也凸显了交易对方对盈科杰发展前景的十足信心。
企业画像：双方实力强劲，优势互补显潜力
收购方宏华数科：行业龙头，业绩稳健增长
宏华数科成立于 1992 年，2021 年 7 月在上海证券交易所科创板上市，深耕数码喷印领域 30 年，是一家以数码喷印技术为核心、专注于纺织数码印花工业应用的企业。其主要产品包括数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机及墨水等，其中数码喷印设备是占比较高的核心业务。
凭借深厚的技术积累和敏锐的市场洞察力，宏华数科业绩持续稳健增长。2025 年前三季度，公司实现营业收入 16.3 亿元，同比上升 29.0%；实现归母净利润 3.88 亿元，同比上升 25.1%。其中第三季度，营业收入为 5.94 亿元，同比上升 32.4%；归母净利润为 1.37 亿元，同比上升 25.0%。宏华数科表示，业绩增长主要得益于下游行业传统工艺向数字化转型的机遇，公司积极拓展市场，产品销量实现同比增长。
在未来发展规划上，宏华数科一方面将持续扩大现有数码纺织印花设备和墨水耗材的销售规模，做好成本费用管控，提升盈利能力；另一方面，关注前沿行业发展态势，拓展产品应用场景。目前，其控股子公司天津宏华数码新材料有限公司建设的年产 4.7 万吨数码喷印墨水和 200 台工业数码喷印机的 “喷印产业一体化基地项目” 厂房基建工作已基本完成，正进行设备选型、安装调试，为后续发展蓄力。同时，宏华数科还将坚定不移地推进海外市场布局，致力于在全球范围内提升影响力和竞争力。
被收购方盈科杰：高速喷墨领域新锐，技术产品双优
盈科杰成立于 2018 年，是一家专注于工业喷墨技术研发、生产制造及售后服务为一体的新型科技公司，致力于向全球用户提供优质智能、绿色环保且具有国际领先水平的轮转喷墨数字印刷解决方案。
其产品涵盖 440 系列、560 系列、660 系列、880 系列和 330 系列等不同幅宽的黑色 / 双色、四色以上等不同配置的高速喷墨数字印刷设备和高品质墨水。除 560 系列、880 系列和 330 系列等新开发产品历史销售较小外，其余产品均已形成规模销售。在技术方面，盈科杰优势显著，拥有稳定的喷墨控制技术、完善的软件流程系统、先进的制造工艺以及高品质墨水，为产品销售提供有力保障。随着高速喷墨印刷市场的发展和产品顺利打开市场，盈科杰近年收入稳步增长，在书刊、商业印刷等非纺织赛道占据重要地位。
协同效应：1+1>2，开启发展新空间
宏华数科全资控股盈科杰，将在业务、研发、管理等多方面形成强大的协同效应，实现 “1+1>2” 的发展效果。
在业务结构上，宏华数科主业聚焦纺织领域，而盈科杰深耕书刊、商业印刷等非纺织赛道。全资控股后，宏华数科能加强在书刊印刷板块的战略布局，进一步提升该板块运作水平和优化治理结构，有效提升公司整体经营效率，同时抢占 “按需印刷” 高地。“按需印刷” 市场具有碎片化、个性化、短版化特点，是传统印刷向数字印刷转型中增速最快的细分领域之一，宏华数科完全掌握盈科杰这一核心资产，也是对未来 “工业 4.0” 趋势下柔性供应链和定制化生产模式的提前卡位。
研发层面，双方核心技术可复用。宏华数科在纺织喷印领域的技术积累与盈科杰在高速喷墨印刷领域的技术优势相结合，有望加速推出更具竞争力的智能化、绿色化产品，契合行业 “高效环保” 的发展趋势，推动双方在高速喷墨赛道实现 “技术 + 市场” 的双重突破。
管理层面，此前宏华数科虽为控股股东，但少数股东的存在可能在公司治理和重大决策上产生沟通与效率损耗。实现 100% 股权持有后，宏华数科能进一步整合资源，规范盈科杰运作水平和治理结构，彻底解决内部协同障碍，极大提升管理决策效率，利于快速响应市场变化，加速新产品和新技术落地。此外，全资控股后，盈科杰全部利润将归属于宏华数科股东，显著增厚上市公司长期每股收益。且本次交易使用自有或自筹资金，对公司现金流影响较小，因宏华数科此前已对盈科杰具有绝对控制权，本次收购也不会改变公司合并报表范围，是财务稳健且战略清晰的升级行动。
行业影响：激活创新动力，赋能高质量发展
从行业发展视角来看，宏华数科此次收购意义深远。不仅能推动双方自身在高速喷墨赛道实现突破，更有望激活行业技术创新的内生动力，加速国产高速喷墨印刷设备的技术研发与性能跃升，提升国产高速喷墨印刷设备的核心竞争力。在全球数码喷印技术快速发展的背景下，这一整合将为国内数字印刷行业注入新活力，赋能行业高质量发展，助力我国在该领域提升国际竞争力。
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