编者：中喷网 墨宸
近日，日本印刷机械巨头小森公司公布了其2026财年第一季度（2025年4月1日至6月30日）的业绩报告。报告显示，受全球地缘政治风险加剧（如乌克兰局势持续恶化、中东动荡）以及美国进口关税政策不确定性等因素影响，全球经济前景依然不明朗。在此背景下，小森公司合并净销售额达到225.38亿日元（约合人民币11亿元），较上一财年同期下降7.3%。
尽管销售额有所下滑，但得益于公司在广告支出和销售佣金等方面的有效削减，销售、一般及管理费用（SG&A）同比下降，使得营业利润逆势增长至5.07亿日元，增幅高达14.5%。然而，由于外汇损失的影响，公司的经常性利润降至6.27亿日元，同比大幅下降43.5%。最终，小森公司归属于母公司股东的利润为4.28亿日元（约合人民币2086万元），同比下降31%。
各区域市场表现：日本与欧洲市场回暖，大中华区订单与销售承压
日本市场：在日本国内劳动力供需失衡但通胀放缓、个人消费保持强劲的背景下，日本印刷企业持续加大投资力度，以提升设备的节能、生产效率和精简印刷业务。这有力提振了小森公司的核心胶印业务。因此，小森公司在日本市场的销售额同比增长3.7%，达到70.53亿日元，订单额更是同比大增12%，达到约117亿日元，显示出强劲的复苏势头。
欧洲市场：受通胀率放缓和政策利率下调的积极影响，欧洲经济持续保持复苏势头。小森公司针对包装印刷的专用卷筒纸胶印机获得了客户的良好反响，订单量有所增长。本季度该区域净销售额同比增长4.7%，达到46.69亿日元，订单额也同比增长10%，约58亿日元，表现出稳健的增长态势。
北美市场：由于美国关税政策前景不明，但关税宽限期内出现了一些紧急需求，小森公司在本季度获得了更多的订单。尽管如此，由于部分订单的销售额预计将在第二季度或之后确认，该地区的净销售额同比略有下降0.6%，为20.61亿日元。值得注意的是，该区域订单额同比大幅下降了54%，至约20亿日元。
大中华区市场：本季度该区域表现最为疲软。受美国关税政策和国内需求不振的双重负面影响，以商业印刷为主的中型企业对资本支出持谨慎态度。尽管关税前景不明朗带来了更多的客户咨询，但从咨询到最终签订合同的商业谈判过程耗时较长。因此，该地区的净销售额同比大幅下降56.1%，至21.94亿日元（约合人民币1.1亿元）。同样，订单额也同比锐减65%，至约31亿日元，但预计部分订单销售额将在第二季度或之后确认。
其他市场（东盟、印度、大洋洲、中南美洲等）：与上一财年同期因大型展会和证券印刷机大单带来的强劲表现相比，本季度这些地区的订单量因缺乏此类利好因素而有所下降，订单额同比大幅下降73%，至约44亿日元。不过，得益于上一财年订单销售额的滞后影响，该区域的净销售额同比增长了9.7%，达到65.58亿日元，表现出良好的交付能力。
产品销售与订单结构：核心业务订单承压，服务业务稳健
从产品销售情况来看，小森公司的核心产品单张纸胶印机销售额约为115亿日元，同比微降1%；卷筒纸胶印机和证券印刷机销售额约为34亿日元，同比大幅下降23%；保养与维修业务销售额约为47亿日元，同比微降3%；DPS和PE等业务销售额约为30亿日元，同比下降15%。
订单结构的变化更为显著。单张纸胶印机订单额同比下降39%至131亿日元，卷筒纸胶印机和证券印刷机订单额更是同比锐减66%至51亿日元。与此同时，保养与维修业务的订单额却同比增长13%至53亿日元，显示出其服务业务的稳健性。
总体来看，小森机械2026财年第一季度财报揭示了一个复杂且充满挑战的宏观经济环境。尽管公司通过成本控制实现了营业利润的逆势增长，但外汇损失和全球主要市场的订单疲软，特别是大中华区的急剧下滑，对公司的净利润和未来销售前景构成了显著压力。
从区域表现来看，日本和欧洲市场的复苏与北美、大中华区等市场的谨慎情绪形成了鲜明的对比，反映出全球经济复苏的不平衡性。特别值得关注的是，尽管核心设备销售额尚能维持，但订单总额的大幅下降，尤其是单张纸胶印机和卷筒纸胶印机订单的锐减，预示着小森在未来几个季度的销售额可能继续承压。
然而，保养与维修业务订单的增长，以及部分区域订单确认的滞后性，也为小森未来的发展留下了转机。这表明，在设备销售放缓的背景下，服务业务正成为小森业绩的稳定器。展望未来，小森公司需要继续在成本控制和区域市场策略上发力，同时加快订单交付，以应对地缘政治和经济不确定性带来的挑战，并在变幻莫测的市场中寻找新的增长点。
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