编者：中喷网 墨宸
历经数月博弈与关键听证，据以色列当地报刊周六晚间报道，以色列中央地方法院于 9 月 6 日正式裁定：私募股权公司 FIMI Opportunity Funds 以 8000 万美元全资收购兰达数字印刷公司（Landa Digital Printing）的方案生效。这一裁定不仅为这家背负 4.6 亿美元巨额债务、累计亏损超 16.5 亿欧元的数字印刷先驱企业，彻底画上了 “债务危机” 的句号，更标志着其在 FIMI 的资本与资源注入下，正式开启以 “三年复苏计划” 为核心的新生阶段。从多数债权人支持到争议条款协调，从管理层权责厘清到供应链锁定，这场收购案的最终落地，既是一次资本对技术资产的精准救赎，也是以色列科技行业化解企业危机的典型范本。
兰达数字印刷公司由著名企业家本尼·兰达（Benny Landa）创立。本尼·兰达在数字印刷领域堪称传奇人物，他的创新精神和对行业的深刻理解，使得兰达数字印刷公司自创立以来就备受关注。公司专注于为商业印刷、包装和出版行业开发和制造先进的数字印刷机，其研发的纳米图形印刷技术，在行业内处于领先地位，为印刷行业的发展带来了新的思路和方向。然而，这家有着巨大技术潜力的公司，近年来却陷入了严重的财务困境。
今年 7 月，兰达数字印刷公司因 “现金流危机” 申请法院保护，彼时公司负债约 17 亿新谢克尔（约合 4.6 亿美元），其中约 14 亿新谢克尔（约合 6.32 亿澳元）欠有担保债权人身份的投资者。公司的财务模式严重依赖自身股东的出资，股东为这笔债务提供了 82% 的资金支持。但在今年 6 月，公司获得一笔 1100 万欧元的最终支持资金后，投资者便彻底退出，这无疑让公司的财务状况雪上加霜。为了应对危机，公司不得不进行裁员，裁员人数超 100 人，占员工总数的 20% 以上，内部危机的严重性可见一斑。
在公司艰难寻求出路的过程中，有多家印刷行业巨头对其收购事宜表现出兴趣，其中就包括惠普（HP）。惠普在印刷领域一直占据重要地位，2002 年，惠普以 8.82 亿美元收购了本尼·兰达的 Indigo 技术，这一收购在当时引起了行业的广泛关注。此次惠普对兰达数字印刷公司的关注，也让行业内对两者可能的合作充满期待。然而，经过一段时间的调研和接触，这些潜在的合作均未取得实质性进展。在与债权人举行的长达 10 小时的关键会议中，现场仅收到一份来自 FIMI 的 8000 万美元收购提议。
在所有争议中，兰达与房地产公司 Vitania 的 7000 万美元债务纠纷，被视为收购案的 “最大拦路虎”。这笔债务的特殊性在于，它并非普通的供应商欠款，而是兰达为 “即将入住的新建专门建筑” 所承担的未来租金；更复杂的是，Vitania 不仅是债权人，还是兰达三家私人公司的股东 —— 这种 “股东与债权人身份重叠” 的情况，让债务清偿方案陷入两难。
从 FIMI 的角度看，这笔 7000 万美元的租金属于 “非核心业务负债”：一方面，兰达目前并无实际使用该建筑的需求，收购后若继续承担这笔租金，将直接加重现金流压力；另一方面，FIMI 的重组计划聚焦于 “保留核心技术、稳定印刷机业务”，而非为未使用的房地产买单。但对 Vitania 而言，作为股东，它希望通过债务清偿保障自身投资回报；作为债权人，又需维护租金债权的合法性，因此对 FIMI “可能削减该笔债务” 的态度高度警惕。
FIMI Opportunity Funds 由伊沙伊·达维迪（Ishay Davidi）于 1996 年创立，是以色列领先的私募股权公司，管理资产超 70 亿美元。该公司不仅是以色列经济领域最大的工业企业，也是该国最大的雇主之一，在以色列拥有 50 家工厂，全球范围内另有 100 家工厂及公司，员工总数超 5 万人。FIMI 此次对兰达数字印刷公司的收购，显示出其对数字印刷行业未来发展的信心。
法官在裁决中指出，该安排 “确保了公司的持续运营，并保障了大多数员工的就业”。她强调，鉴于该公司的客户主要在海外，且其在以色列的唯一资产是机械设备，清算可能只会产生微薄的收益。“批准债务安排将使许多员工在保留其全部权利的同时，保住工作和收入来源。从表面上看，清算方案带来的收益似乎微乎其微。” 法官的这一裁决，为兰达数字印刷公司的未来发展提供了一线生机。
FIMI 合伙人吉伦·贝克（Gillon Beck）承认兰达数字印刷公司面临重大财务挑战，并透露该公司每年亏损约 1.5 亿美元，相当于每月约 1200 万美元。他表示，FIMI 的复苏计划预计用三年时间稳定公司。这一复苏计划包括重组业务，通过优化公司内部的业务流程，提高运营效率，降低成本；减少对外部供应商的依赖，兰达数字印刷公司此前由于缺乏内部生产设备，对供应商的依赖程度非常高，FIMI 计划通过建立自己的生产设施或与更多可靠的供应商建立长期合作关系，来降低这种依赖；稳定业务，通过拓展市场、推出新产品等方式，让公司的业务逐步走上正轨。
在收购完成后，FIMI 将拥有兰达集团 100% 的股权，并将继续聘用其大部分员工。这对于兰达数字印刷公司的员工来说，无疑是一个好消息。此前，公司的财务困境让员工们人心惶惶，担心失去工作。而现在，随着 FIMI 的收购，大部分员工能够继续留在公司，为公司的未来发展贡献自己的力量。
目前，本尼·兰达在该业务中的未来角色仍不明确。作为公司的创始人，本尼·兰达对公司的发展有着深远的影响。他所研发的纳米颜料墨水技术，为公司的产品带来了独特的竞争优势。在公司面临困境的时期，他也曾在诉讼期间对以色列法庭表示：“出售 Indigo 后，我以为我会离开印刷行业并进入其他领域，但后来我们发现了纳米颜料墨水，我们取得了突破，我不得不回到这个领域。” 他对公司技术潜力充满信心，认为 “我们正处于一场革命的开始，我们在这个领域是孤独的，我们在全球范围内没有竞争对手。
兰达数字印刷公司的救助协议已于上周末获得批准，该公司的业务将在新的所有者手中继续运营。这一事件对于整个印刷行业来说，具有重要的意义。它不仅为兰达数字印刷公司带来了新的发展机遇，也为行业内其他面临财务困境的企业提供了一个参考案例。同时，FIMI 对兰达数字印刷公司的收购，也显示出资本对数字印刷行业未来发展的看好，有望推动整个行业在技术创新、市场拓展等方面取得新的进展。在未来的三年里，我们将拭目以待，看 FIMI 如何通过其复苏计划，让兰达数字印刷公司重新焕发生机与活力。
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