太阳纸业：规模持续扩张支撑业绩持续增长

08年上半年业绩增长来源公司经营业绩增长主要来自二个方面：一是铜版纸、非涂布文化和涂布纸析用纸销售收入同比大幅增长和毛利率的增加；二是所得税的大幅降低。

08年和09年业绩继续增长08年业绩增长主要来自：一是中天公司07年投产的年产25万吨双胶纸或铜板纸原纸项目，在08年达产；二是公司控股子公司——合利公司（股份公司持股75%）投资的10万吨机械浆项目；08年1月投资产。09年业绩增长主要来自将于08年8月投产的年产30万吨利乐包原纸生产线。

估值与投资建议预计公司08年EPS是0.96元。公司08年和09年动态PE分别为17倍和12倍，在目前价位上我们给予持有评级。